A Parede de São Caetano é um dos spots mais interessantes e acessíveis que podemos encontrar no Pico. Como a sua profundidade varia entre os 3 m e os 60 m, é recomendado tanto para mergulhadores com pouca experiência como experientes, sendo ideal para snorkelling, batismos de mergulho, mergulho noturno ou mergulho técnico. Situado na costa sul da Ilha, tem acesso pelo porto piscatório de São Caetano e, seguindo para Sudoeste, a profundidade aumenta progressivamente até atingir uma imponente parede vertical de pedra aos 30 m, que cai depois repentinamente para os 60 m. As suas fendas e buracos revelam uma grande diversidade de vida: coral-negro (Antipathella wollastoni), moreias-pintadas (Muraena helena), moreias-pretas (Muraena augusti) e moreões (Gymnothorax unicolor). Também se encontram meros (Epinephelus marginatus), para além de peixes-cão (Bodianus scrofa). Podemos ainda ver cardumes de passagem, como bicudas (Sphyraena viridensis).